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兖州以创新智造巧拓市场 海强塑胶打造储罐金名片建议

  发布时间:2016/6/4 9:46:39    点击:101    此文由 钢衬塑储罐 塑料储罐:www.gangchensucg.com提供 编辑:伟龙 高雄仪征原油商业储备基地,6座10万方储罐具备投油条件哪里有?

?12月12日,仪征原油商业储备基地6座10万立方米储油罐,通过了总部相关部门组织专家的投油条件检查。这些储油罐投产后,将有助于保证长江中上游炼化企业的原油稳定供应,提高地区原油储备能力和应对国际原油市场风险抵御能力。

仪征原油商业储备基地项目位于仪征输油站内,共新建9座大型储油罐。除这6座10万立方米储罐外,还有3座12.5万立方米储油罐。

该储备基地于2013年12月8日开工,今年2月23日通过中间交接验收。

目前,这6座储油罐正式投产所涉及的项目规划许可、安全评价、环境评价、职业病危害评价、地震安全性评价、水土保持评价、建设工程规划许可、防雷检测等相关文件和手续已全部完成。

供给端:2017年欧佩克和非欧佩克的减产落实,但是在尼日利亚、利比亚和美国页岩油增产的影响下,欧佩克和非欧佩克的减产量已被这三国的增产量大部分抵消。如果WTI的中枢价格环境能够继续维持在55美金/桶一个季度的话,2018年美国页岩油增产能力将达到百万桶/日量级,即从2017年过去的960+万桶/日将增加至1060+万桶/日附近,这主要是因为自2017年9月以来,地缘政治事件多发再加上欧佩克减产预期强烈,近月端油价大涨,WTI中枢一度出现了55美金/桶的极佳套期保值环境,大量油气厂商通过套期保值来锁定未来现金流,从而得以增加资本开支提高油气区块的产量。

需求端:2017年全球原油需求相比2016年增加了100-150万桶/日增长平缓。2018年全球原油需求增量仍将保持100-150万桶/日的水平,很难出现需求增量的突然跳升。

油价投资机会:中期来看,在不出现突发性原油供应中断等其他地缘政治事件的前提下,2018年WTI中枢油价主要运行区间为45-60美金/桶。

2017-2018:欧佩克减产与美国增产的较量

欧佩克和非欧佩克减产达标,但出口量减少不及预期

自2016年10月欧佩克和非欧佩克宣布减产以来,从各产油国的实际产量来看,减产力度执行较好,欧佩克减产120万桶/日和非欧佩克减产60万桶/日的减产目标基本达成,合计减产约180万桶/日。其中沙特和俄罗斯的减产执行力度最大,减产执行率达到100%,分别减产约60万桶/日和30万桶/日,合计减产约90万桶/日,占整体减产目标的一半。

即使欧佩克减产成功,但是减产豁免国尼日利亚和利比亚的增产将对冲一部分欧佩克的减产量。而利比亚和尼日利亚在2017年分别增产40万桶/日和10万桶/日。另外,自2016年产量低点以来,美国已增产120万桶/日,对冲了欧佩克的全部减产量。伊朗受之前的制裁影响,国内原油产量下滑严重,欧佩克允许伊朗增产9万桶/日以恢复至制裁前的水平,而伊朗实际增产量达到11万桶/日。因此,利比亚、尼日利亚、伊朗、美国合计共增产180万桶/日,恰好对冲了欧佩克和非欧佩克的全部减产量。因此,从实际产量来看,全球的原油边际供应量在2017年没有出现实质性下降,2017年油价中枢相比2016年的抬升主要基于需求端的自然增长。

一直强调:真正对全球原油交易产生影响的是原油出口量,即使产量减少,也可以通过抽取库存来增加原油出口量,增加国际原油市场的实际供应。那么2017年主要产油国的原油出口情况又如何呢?从Clipperdata跟踪的进出口数据来看,利比亚原油出口量增加了60万桶/日(超过产量增加量),尼日利亚出口量增加了不到10万桶/日(约等于产量增加量),沙特原油出口量减少15万桶/日(小于产量减少量),俄罗斯原油出口量减少20万桶/日(小于产量减少量),美国原油出口量增加120万桶/日(约等于产量增加量)。因此,从实际出口量来看,2017年全球原油供应量实际上是在增加的,这主要是由于利比亚、沙特、俄罗斯通过抽取库存的方式增加了出口,三国合计抽取库存量达到20+45+20=85万桶/日的规模。

2017年11月30日,以沙特为首的欧佩克产油国和以俄罗斯为首的非欧佩克产油国在维也纳召开会议,并达成一致意见,将减产协议从2018年3月底延长9个月至2018年底,并将尼日利亚和利比亚的产量限制在2017年高位。我们认为,2018年欧佩克和欧佩克的减产力度大概率仍然较大,但是也会大概率继续通过抽取库存的方式增加出口。

美国页岩油将持续增产百万桶量级

在油气勘探开发板块中,当下的资本开支的规模决定了未来的油气产量。我们统计了2010-2017年83家北美油气上市公司(包括WPX Energy,Abraxas Petroleum和Legacy Reserves等上游勘探开发公司)的资本开支(Capex)情况,可以发现在2010-2014年高油价时期,北美油气上市公司的资本开支逐年攀升,从1000亿美金翻倍至2000亿美金,而2014年下半年油价暴跌后,资本开支连续下降至700亿美金的低谷。

不过,值得注意的是,自2016年3季度以来,欧佩克减产营造了50+美金/桶以上的油价环境,为北美大量的油气生产商提供了套期保值的机会,锁定了2017年油气产出所对应的现金流,从而在运营端加大勘探开发投资(Drilling& Completion),新增钻井数不断增加,库存井的完井率也在大幅提升。

从这83家北美油气上市公司已披露的2017年3季报来看,前3季度累计Capex已经达到700亿美金,即2017年前3季度的累计资本开支已经达到2016年的全年水平。再考虑到2017年4季度以来,欧佩克减产营造了55+美金/桶以上的油价环境,再次为北美大量的油气生产商提供了套期保值的机会,锁定了2018年油气产出所对应的现金流,那么资本开支将进一步增加。我们认为2017年北美油气产商的资本开支已经触底反弹,相比2016年增幅达到约25%,2018年资本开支将进一步增加。

从目前已公布2018年生产计划的3家油气上市公司来看,Abraxas Petroleum、Legacy Reserve和WPX Energy均要在2018年扩大原油产量和资本开支,增幅约为30%左右,并且WPXEnergy已通过套期保值的方式锁定了2018年60-80%的油气产量,其中套保的油价达到52.69美金/桶。

根据当前页岩油对油价的增产情况我们可以发现:WTI油价中枢从50美金/桶(即“页岩油可增产50-100万桶/日规模”)到55美金/桶(即“页岩油可增产100-150万桶/日规模”)再到60美金/桶(即“页岩油可增产150-200万桶/日规模”),页岩油增产规模逐渐递增。因此,我们判断,如果WTI的中枢价格环境能够继续维持在55美金/桶一个季度的话,2018年美国页岩油增产能力将达到百万桶/日量级,即从2017年末的960+万桶/日将增加至1060+万桶/日附近。

全球原油需求增长难有实质性突破,全球原油库存将继续增产

从需求端来看,中国是全球原油市场的大买方,原油进口需求依然很强劲,2017年原油进口量远超过去5年均值,达到了800-950万桶/日的水平。

而从全球原油需求来看,根据国际能源信息署(IEA)2017年11月的最新月报(Oil Market Report)、美国能源信息署(EIA)2017年11月的最新能源展望(Short-Term Energy Outlook)和石油输出国组织(OPEC)的最新月报(OPEC Monthly Report),三大机构均预测全球原油需求将继续增加,但增幅不同,其中IEA预计2017年全球原油需求同比增加160万桶/日,2018年同比增加120万桶/日,增幅缩小,EIA预计2017年全球原油需求同比增加130万桶/日,2018年同比增加170万桶/日,增幅扩大,欧佩克预计2017年全球原油需求同比增加150万桶/日,2018年同比增加160万桶/日,增幅稳定。我们认为,2018年全球原油需求增幅基本稳定,同比增加约百万桶/日左右。

综合考虑全球原油边际供给和需求及其当前的油价环境,我们认为2018年美国将继续增产百万桶/日左右,但是需求端基本平稳,因此全球原油供求基本接近平衡,难以有效去库存。而在2017年11月的最新月报中,虽然OPEC和IEA这两大机构都认为2017年全球库存在减少,但是对2018年全球原油库存变化量的最新预测出现了巨大的分歧,OPEC预计2018年全球原油库存将减少,而IEA预计2018年全球原油库存将增加,我们更倾向于IEA的判断。

投资机会:中期来看,在不出现突发性原油供应中断等其他地缘政治事件的前提下,2018年WTI中枢油价主要运行区间为45-60美金/桶。

原油近期一个明显的特点,我们也多次强调了!那就是上涨都是由消息推动的,而下跌都是在多头消息之后或者技术面引发的!这是一个耐人寻味的现象,但这足以说明当前原油行情并不是多头走势,而是空头运行为主!操作上58上方都是中线做空机会,目标54区域。

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